16 junio 2008
Las inversiones de los fondos estatales extranjeros
Normas apropiadas pueden disipar dudas mutuas y alentar la inversión
Washington – De acuerdo con varios expertos, a Estados Unidos le conviene mantener sus mercados abiertos a las inversiones provenientes de fondos de propiedad estatal de gobiernos extranjeros, no obstante las preocupaciones sobre los objetivos y las prácticas administrativas de esos fondos.
En las naciones productoras de petróleo y en economías basadas en la exportación, tales como China, ha ocurrido un crecimiento más rápido de grandes grupos de capital controlados por los gobiernos – conocidos como fondos de propiedad estatal. Esos fondos en todo el mundo cuadriplicaron sus activos a entre dos y tres billones de dólares de 2003 a 2007, excediendo el total de capital administrado mundialmente por fondos de alto riesgo, que son fondos de inversión privada ligeramente regulados.
Muchos fondos de propiedad estatal en países en desarrollo distan de ser transparentes. Su desempeño está por debajo de sus contrapartes en naciones desarrolladas con respecto a la calidad de estructura y gobierno institucional, responsabilidad y conducta. Estas características han causado preocupaciones sobre su efecto en la estabilidad financiera mundial y en las economías nacionales que reciben sus inversiones.
A algunos elaboradores de políticas y legisladores de Estados Unidos y Europa, les preocupa que los gobiernos extranjeros puedan usar los fondos de propiedad estatal para impulsar sus intereses estratégicos, económicos, políticos o sociales, en vez de sus intereses comerciales.
Hasta el momento, esos temores no han demostrado tener fundamento.
No obstante, es necesaria una evaluación minuciosa para asegurar que se protejan los intereses nacionales vitales, dijo Daniella Markheim, académica de la Fundación Heritage, en una disertación de 2008.
En Estados Unidos ya se efectúa un proceso de evaluación minuciosa, afirma Douglas Rediker, investigador de la Fundación New America.
“Nuestro país está extraordinariamente bien protegido por las leyes y normas existentes” contra cualquier inversionista extranjero que no tenga intenciones comerciales, indicó al Servicio Noticioso desde Washington.
Otros expertos afirman que se necesita hacer más para proteger los intereses de Estados Unidos.
Peter Navarro, profesor de administración de empresas de la Universidad de California en Irvine, propuso que los sectores estratégicos tales como los de las telecomunicaciones, puertos, infraestructura energética y defensa, estén fuera del alcance de los fondos de propiedad estatal de gobiernos extranjeros. Propuso también establecer límites de propiedad y estrictos requisitos de transparencia para sus inversiones. Otros hicieron un llamado a limitar la inversión a acciones de capital sin derecho de voto, suspender los derechos de votación o restringir los fondos a acuerdos recíprocos.
El mismo Rediker, en una disertación de 2007, de la que fue coautor, urgió establecer restricciones al control o derechos de voto de fondos de inversión estatal que se invierten en compañías públicas de Estados Unidos. Pero cambió su postura cuando el Congreso y la administración iniciaron el cambio para hacer más predecible e integral el proceso de revisión para inversiones extranjeras en compañías estadounidenses.
En 2007, el Congreso reformó un organismo interagencial que analiza varias transacciones de inversión extranjera. (Véase artículo relacionado)
En 2008, el Departamento de Hacienda propuso una norma que clarificaría que la búsqueda del control de una compañía sería el factor primario en determinar si se somete a escrutinio una transacción de inversión de un fondo de propiedad estatal.
El senador de Indiana, Evan Bayh, que ha expresado sus dudas sobre los fondos estatales extranjeros, considera que el Congreso debe establecer normas de transparencia y conducta de tales entidades para prevenir “interferencia injustificada en nuestra economía por parte de gobiernos extranjeros”.
Sin embargo, Markheim rechaza cualquier restricción que ponga más obstáculos a la inversión extranjera. Esos obstáculos restringen la innovación, reducen la productividad, debilitan el crecimiento económico e impiden la creación de empleos, agregó.
Rediker comparte este punto de vista. En vez de buscar más restricciones a la inversión por fondos estatales extranjeros, el gobierno de Estados Unidos debe hacer aún más para hacer que se sientan bien acogidos en Estados Unidos, indicó. Por ejemplo, podría elaborar un proceso para ayudar a guiar a ésos fondos y otros inversionistas extranjeros en el proceso de adquisición.
Algunos administradores de fondos de propiedad estatal extranjera se quejan de que los países desarrollados dan indicaciones contradictorias. Los países desarrollados urgen que los gobiernos extranjeros inviertan los fondos en sus economías, pero cuando lo hacen, los gobiernos de esos países muestran sospechas.
Funcionarios de la administración Bush han hecho esfuerzos extraordinarios para reiterar a los fondos de propiedad estatal que Estados Unidos acoge sus inversiones en empresas estadounidenses.
“Rechazamos las medidas que nos aíslan de la economía mundial”, expresó el secretario de Hacienda, Henry Paulson, durante su viaje realizado en junio a la región del Golfo Pérsico.
Los expertos esperan que las normas internacionalmente aceptadas para los fondos de propiedad estatal extranjera, puedan ayudar a disipar dudas. La Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos publicó el primer conjunto de normas a principios de junio. Se espera que el Fondo Monetario Internacional (FMI) emita sus propias en el otoño.
En marzo, Estados Unidos, los Emiratos Árabes Unidos y Singapur acordaron un conjunto de principios políticos que esperan sirvan de modelo para las guías del FMI.
Paulson afirmó que la aceptación general voluntaria de las normas podría “detener los llamados a las restricciones”.
Rediker considera que una estrategia del sector privado puede funcionar aun mejor.
Sugiere que los gerentes experimentados de los grandes fondos de capital de Estados Unidos participen con sus homólogos de los fondos de propiedad estatal extranjera, para intercambiar experiencias y encontrar soluciones a problemas mayores.
“Una cosa es que un grupo de personas con intereses políticos le indique a otras naciones qué hacer, y otra es crear oportunidades para el intercambio mutuo entre los participantes del mercado”, finalizó.
Más información, en inglés, sobre las inversiones de fondos de propiedad estatal extranjera, está disponible en los sitios web de la Junta de Gobernadores del Sistema de Reserva Federal, el Consejo de Relaciones Exteriores y su revista Foreign Affairs, al igual que del Instituto Petersen para Economía Internacional.
El texto, en inglés, de las declaraciones de Paulson y un comunicado de prensa relacionado, están disponibles en el sitio web del Departamento de Hacienda.
El Servicio Noticioso desde Washington es un producto de la Oficina de Programas de Información Internacional del Departamento de Estado de Estados Unidos. Sitio en la Web: http//usinfo.state.gov/esp)
