20 марта 2009 года

Центральный банк США принимает меры по оздоровлению экономики

(Масштабы приобретения активов не имеют аналогов в истории ФРС)

После сообщения о мерах, принятых Федеральной резервной системой, промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 91 пункт

Вашингтон. В то время как установленная ей процентная ставка находится почти на нулевом уровне, Федеральная резервная система (ФРС) – центральный банк США – решает использовать нетрадиционные меры, вливая более триллиона долларов в испытывающую трудности финансовую систему.

18 марта банк объявил, что приобретет ценные бумаги, обеспеченные ипотеками, на сумму 750 млрд. долларов, а также долгосрочные казначейские облигации США на сумму 300 млрд. долларов для снижения стоимости ипотечных и других типов кредитов и снижения долгосрочных процентных ставок.

ФРС обычно использует ключевую процентную ставку – процентную ставку “по федеральным фондам” – для регулирования притока денежных средств в экономику. Однако после снижения этой ставки практически до нуля единственным выходом для ФРС было принятие исключительных мер для оживления кредитования и смягчения последствий рецессии.

Банк проводил нетрадиционную политику в течение всего 2008 года в ответ на глобальный финансовый кризис и вызванную им рецессию. С сентября 2008 года кредитные программы банка удвоили размер его баланса с 900 миллиардов до 1,8 триллиона долларов. Но все предыдущие шаги, предпринятые ФРС, меркнут в сравнении с  масштабами последнего вмешательства государства в рынок . В результате мер, о которых было объявлено 18 марта, сумма приобретенных Центральным банком активов увеличится до трех триллионов долларов. Для того чтобы расплатиться за них, банк напечатает дополнительные деньги.

В заявлении ФРС говорится, что экономика США продолжает сокращаться, а ее ближайшие перспективы оцениваются как “слабые”.

Согласно указанному заявлению, банк оставит процентную ставку по федеральным фондам в диапазоне от нуля до 0,25 процента, и этот уровень, скорее всего, сохранится в течение “продолжительного периода”. В заявлении также утверждается, что банк вскоре расширит новую программу по финансированию потребительского  и промышленного кредитования.

Вслед за объявлением ФРС промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 91 пункт, и доходность долгосрочных казначейских облигаций США значительно уменьшилась. Аналитики рынка ожидают, что ставки по ипотечным кредитам с фиксированной процентной ставкой вскоре снизятся.

Хотя действия банка могут помочь справиться с рецессией в более сжатые сроки, аналитики говорят, что эти меры не лишены риска. Вчера курс американской валюты резко упал в связи с ожиданиями того, что рынок будет наводнен дополнительными долларовыми средствами. В последние несколько недель курс доллара по отношению к главным валютам поднимался, так как международных инвесторов привлекала относительная безопасность долларовых активов - таких как казначейские облигации США. Другой, менее насущный, риск  связан со способностью ФРС изымать денежные средства из оборота по мере оздоровления экономики. Если банк не сможет справиться с продажей крупных активов, его действия приведут к высокой инфляции.