21 июня 2009 года

Об этом выпуске

Оглядываясь назад, мы понимаем, что пузырь на американском рынке жилья США, ставший предвестником того, что осенью 2008 года вылилось в глобальный финансовый кризис, должен был быть очевиден. Цены на дома выросли до уровней, превышавших возможности значительной части простых американцев, но доступность новых, более рискованных ипотечных продуктов подогревала массовый спрос на жилую недвижимость. Более того, рост цен недвижимости позволял многим домовладельцам почувствовать себя богатыми. В истории США цены на жилье всегда возрастали. Так что же на этот раз не сработало?

И как мог крах одного сектора экономики США вызвать то, что многие считают самым серьезным экономическим кризисом в мире со времен Великой депрессии 1930-х годов? Готовя данный выпуск электронного журнала, мы попросили шестерых экспертов в области финансов высказать свои мнения относительно того, как возник глобальный кризис и как страны мира будут реагировать на эту общую проблему.

Вначале политолог Марк Блайт описывает шесть процессов, сыгравших роль в возникновении кризиса. Затем Джон Джудис, старший редактор журнала New Republic, разъясняет ситуацию с международной валютной системой, рассказывая о соглашениях в этой области – от Бреттон-Вудской конференции 1944 года до нынешних переговоров между странами.

Чарльз Гайст, финансовый историк, пишет, что свой вклад в развитие проблемы внесли современные компьютерные технологии, круглосуточная торговля по всему миру и упрощение процесса инвестирования. “Заказы клиентов на покупку или продажу акций осуществлялись со скоростью, невообразимой в середине 1990-х годов. Казалось, что объемы сделок и аппетит к ним бесконечны”. Но после того, как стоимость активов пошла вниз, в считанные месяцы разразился кризис в банковском и страховом секторах.

Знаменитый инвестор Джордж Сорос утверждает, что регулирование является необходимым для ограничения роста пузырей активов. Однако Сорос также предостерегает от перегибов в этой области: “Регулирование следует свести к минимуму, необходимому для поддержания стабильности”. Профессор права Джоэл Трахтман также призывает к дополнительному регулированию и, кроме того, совершенствованию корпоративного управления. В заключение профессор экономики Ричард Веддер совершает экскурс в историю различных международных торговых соглашений и организаций и рассказывает об их роли сегодня.

В среде экспертов нет недостатка во мнениях о причинах нынешнего кризиса и рецептах по выходу из него, и вполне возможно, что другая группа экспертов могла бы высказать взгляды, отличающиеся от представленных здесь. Удивительно, однако, как часто в этих статьях излагаются совпадающие мысли о том, что рынки по своему характеру цикличны, что глобальные торговые отношения взаимозависимы и что определенная степень регулирования полезна для рынка.

Редакция