2009.05.01

内容提要

回顾2008年秋季爆发的全球性金融危机的过程，美国房地产泡沫显然是最初的征兆。当时的房屋价格已攀升至许多美国人的薪资无法承付的高位，但由于有新的、风险更大的抵押贷款产品，人们纷涌加入拥有房屋的行列。而且，房地产价格的膨胀使许多屋主觉得自己很富有。从历史上看，美国的房屋价格一直处于上升趋势。那么，问题的症结在哪里呢？

美国经济的一个部门崩溃如何导致被许多人视作二十世纪三十年代大萧条以来最大的全球性经济危机呢？在本期《美国电子期刊》中，我们请六位金融专家就这次危机的起因以及世界将如何应对这一共同面临的问题发表他们的见解。

首先，政治学家马克·布莱思(Mark Blyth)列举出与危机爆发有关的六件事。然后，《新共和》(New Republic)资深编辑约翰·朱迪斯(John Judis)通过分析从1944年布雷顿森林会议至今达成的多项国际协议阐述了国际货币问题。

金融历史学家查尔斯·盖斯特(Charles Geisst)认为，计算能力的提高、全球每周7天每天24小时的交易以及交易的简便性对危机形成起了推波助澜的作用。他写道：“客户能以在20世纪90年代中期难以想象的速度完成他们的股票交易。股票交易量和交易的胃口似乎无穷尽。”但是，一旦资产价值开始崩溃，银行和保险业的危机也在短短数月内随之爆发。

著名投资者乔治．索罗斯(George Soros)指出，为防止资产泡沫的形成，政府监管是必要的。同时，索罗斯也警告说不能矫枉过正： “监管应尽可能保持最低限度，以维持稳定。 ”法学教授乔尔·荃齐曼(Joel Trachtman)也赞成加强监管和改善公司治理。最后，经济学教授理查德·韦德尔(Richard Vedder)阐述了各种国际贸易协定和组织的历史以及它们今天所起的作用。

世界上的专家对于当前危机的起因各有不同的观点，他们为走出危机所开出的处方亦迥然相异。确实，如果我们另外邀请一批专家，很可能会听到不同的声音。但令人惊讶的或许是某些共同的想法频繁地出现在本期的这些文章中，例如市场的周期性、全球贸易关系的相互依存性以及适当的市场监管是好事情。

                                           — 编者