05 اکتبر 2009

علیرغم افزایش كسري بودجه، ايالات متحده همچنان قادر به فروش اوراق خزانه است

قدرت دولت ايالات متحده در جمع آوری مالیات، بدهي‌هاي اين كشور را به یک فرصت مطمئن سرمايه‌گذاري تبديل مي‌كند

بانک مرکزی چین بزرگترین دارندۀ خارجی اوراق قرضۀ آمریکاست.

وارنر روز
خبرنگار ویژه

واشنگتن: تحليل‌گران مي‌گويند با  اينكه امسال كسري بودجه فدرال به رقم بي‌سابقه 6/1 تريليون دلار رسيده، دولت ايالات متحده كماكان قادر خواهد بود تا با فروش اوراق بهادار خزانه كه هنوز به‌ آسانی خريداران داخلي و خارجي را در سراسر جهان جذب خود ‌مي‌كند، شكاف درآمدي خود را پوشش دهد.

كريس ادواردز، مدير مطالعات سياست‌گذاري ماليات در مؤسسه تحقيقات سياست‌گذاري كاتو (Cato) مستقر در واشنگتن مي‌گويد: "با وجود ركود اقتصادي حاكم، ايالات متحده هنوز بزرگ‌ترين و قدرتمندترين اقتصاد جهان محسوب مي‌شود." وي تأكيد مي‌كند: "اقتصاد ايالات متحده به دليل توانايي اخذ ماليات از بزرگ‌ترين و پررونق‌ترين نظام اقتصادي جهان از قدرت بسيار بالايي برخوردار است.  به همین سبب اوراق بهادار خزانه‌داري اين كشور بي‌نهايت مطمئن است."

وزارت خزانه‌داري آمريكا اوراق بهادار را كه معروف‌ترين آن يعني اوراق قرضه كوتاه مدت خزانه‌داري، با سررسيدي كمتر از يك سال است، ازطريق مزايده عمومي به فروش مي‌رساند. سررسيد اوراق قرضه ميان مدت خزانه‌داري بين دو تا 10 سال و اوراق قرضه بلند مدت خزانه‌داري 20  تا 30 سال است. اوراق قرضه ياد شده با حجم وسيع در بازارهاي مالي دنيا خريد و فروش مي‌شود.

ارزش اوراق قرضه خرانه‌داري که در مالکیت سرمایه داران خارجي قرا ردارد افزايش يافته است. تا ماه ژوئيه سال جاري، صاحبان خارجي (غيرآمريكايي) اوراق مزبور3 تريليون و 428 ميليارد دلار اوراق قرضه در اختيار داشته‌اند كه در مقايسه با ماه ژوئن سال 2008 ميلادي، 804  ميليارد دلار افزايش را نشان مي‌دهد.  اين رقم معادل 7/46 درصد كل بدهي‌هاي  دولت ايالات متحده آمريكا تا پايان ژوئيه 2009 بوده است. بر اساس گزارش اداره بدهي‌هاي دولتي ايالات متحده، ميزان ديون اين كشور در  پايان ماه ژوئيه امسال مبلغي معادل 7 تريليون و 33 ميليارد دلار بوده است.

از طرفي، بنا بر گزارش ماه ژوئيه وزارت خزانه‌داري و بانك ذخيره فدرال ايالات متحده، كشورهاي چين و ژاپن هر كدام به ترتيب با در اختيار داشتن 5/800  ميليارد و  5/724  ميليارد دلار بزرگ‌ترين سرمايه‌گذاران خارجي اوراق بهادار آمريكا محسوب مي‌شوند. گفتني است ميزان سهام هر دو كشور در 12 ماه منتهي به ژوئيه 2009 افزايش داشته است.

به گفته ادواردز، در كشورهايي مثل چين فرصت‌هاي مطمئن چنداني براي سرمايه‌گذاري در داخل كشور وجود ندارد. ژاپن و چين از جمله كشورهايي هستند كه از بيشترين میزان پس اندار در جهان برخوردارند. در هر دو كشور، خريداران اوراق قرضه عمدتاً سرمايه‌گذاران حقيقي يا مؤسسات مالي مستقل رسمي نظير بانك هاي مركزي بوده‌اند.

http://photos.state.gov/libraries/amgov/4110/week_2/pie-chart2-final.gif#popup

در نمودار بالا عمده‌ترين صاحبان اوراق بهادار خزانه داري ايالات متحده و ميزان سهام آنها نشان داده شده اند .

پيتر موريسي، استاد اقتصاد دانشگاه مري‌لند و اقتصاددان ارشد سابق در كميسيون بازرگاني بين‌المللي ايالات متحده آمريكا مي‌گويد: "واقعاً نمي‌توان جاي ديگري را پيدا كرد كه سرمايه‌گذاري در آن تا اين حد مطمئن باشد." بر اساس پيش‌بيني وي سرمايه‌گذاران خارجي –  به خصوص در چين، ژاپن و كشورهاي خاور ميانه -  ميزان سهام خود از اوراق قرضه خرانه‌داري ايالات متحده را بيش از پيش افزايش خواهند داد.

به گفته ادواردز، جهاني‌شدن بازارهاي مالي به استقراض بيشتر دولت ايالات متحده كمك كرده است. وي تصريح مي‌كند: "به خصوص در مورد بازارهاي بين المللي بدهي بايد گفت كه اين بازارها كاملاً هماهنگ و جهاني عمل مي‌كنند و اين بدان معناست كه دولت ايالات متحده مي‌تواند پول پس‌اندازكنندگان را در سراسر جهان  با صرف هزينه‌اي بسيار اندك جمع‌آوري كند." وي تأكيد مي‌كند: "ما در حال حاضر مي‌توانيم خيلي بيشتر از گذشته قرض كنيم و به همين دليل ياست‌مداران ما هم وام‌هاي بيشتري مي‌گيرند."

به گفته مدير مطالعات سياست‌گذاري ماليات مؤسسه كاتو، هيچ‌يك از برگه‌هاي مشاركت يا سهام سرمايه‌گذاري موجود در دنيا، شهرت و اعتبار اوراق بهادار تحت سيطره دلار آمريكا را ندارد. به نظر وي زماني فرا خواهد رسيد كه يورو هم در كنار دلار آمريكا جايگاه خود را به عنوان يك ارز ذخيره پيدا كند، . ادواردز مي‌افزايد: البته طلا هم جايگاه خودش را دارد، گرچه تأثير آن در مقايسه با دلار آمريكا اندک است.